На преодоление инфляции Украина может потратить 20 лет

Анализ, проведенный Национальным банком показывает, что ситуация в Украине сейчас очень похожа на ту, которую проходили развитые страны 30 лет назад. На преодоление технологических и инфляционных проблем им понадобилось 10-20 лет.

Повышение цен на газ до среднеевропейского уровня вместе с дальнейшим ростом цен на нефть будут иметь серьезное негативное влияние на динамику и состояние платежного баланса нашей страны. По мнению аналитиков Национального банка, это не только усложнит процесс валютной либерализации, но и обострит дефицит гривны в экономике (так как Нацбанк планирует перейти от эмиссионного канала расширения денежного предложения к рефинансированию).

Сегодня валютные интервенции НБУ в большинстве своем направляются на нивелирование колебаний курса гривны и не превышают 5-7% объема валютного рынка. Однако спрос на иностранную валюту на межбанковском валютном рынке во второй половине 2008 г. может ощутимо вырасти в связи с необходимостью погашения в этот период банковскими учреждениями страны внешних обязательств в значительных объемах. Это приведет к девальвации национальной валюты.

В этих условиях НБУ стоило бы иметь в своих руках механизм плавающего обменного курса для защиты от внешних шоков, однако структурные перекосы в экономике Украины жестко ограничивают поле для реформ. Ведь валютная зависимость структуры экономики налицо - продолжающийся рост отрицательного сальдо текущего счета платежного баланса, по оценкам Нацбанка, по итогам 2008 г. грозит перерасти в отрицательное сальдо платежного баланса.

В свою очередь недостаток рефинансирования стимулирует рост спроса на внешние займы со стороны банков и предприятий. Не секрет, что отечественные банки активно используют валюту для кредитования, что в условиях напряженности на внешних рынках капитала усиливает валютные риски и долларизацию экономики.

«Опасность вышеупомянутых тенденций связана с риском накопления чрезмерных внешних обязательств, дефолты по которым могут спровоцировать девальвацию национальной валюты и дальнейший рост инфляции»,- сказано в аналитической записке НБУ.

Экс-глава департамента валютного регулирования Нацбанка Сергей Яременко считает, что поиски правильного экономического курса при изменении цены на газ будут напоминать судороги. По мнению господина Яременко, у властей сейчас нет ответа на вопрос, при какой политике Нацбанка достигается прогнозный уровень ВВП. Если НБУ продолжит политику сдерживания роста монетарных агрегатов, это приведет к замедлению роста. В свою очередь инфляция будет расти на фоне ожидания подорожания газа. В результате, по словам эксперта, «ножницы между инфляцией и темпами экономического роста будут расширяться. Происходящие сейчас в экономике процессы - это уже стагфляция».

Перед похожими проблемами стояли развитые экономики в 1972 г., когда произошел резкий скачок цен на нефть. Тогда, чтобы снизить уровень инфляции к докризисному показателю, Японии, Австрии и Германии понадобилось 8-9 лет; Великобритании, Канаде, Швеции и США - 18-19 лет; Италии - 22 года.

finance.ua

• Запуск маслоэкстракционного завода - еще один шаг на пути преодоления кризиса
• Украинский внешний товарооборот под угрозой
• Китай подарил Украине 3 млн долларов
• Европейские инвесторы готовы прийти в Крым
• Страны-члены ВТО не будут вводить ответных санкций в отношении Украины
• Украина готова стать для Китая опорным государством в Европе
• Меркель предложила всеобщую «конституцию финансовых рынков»
• Ющенко требует принять меры по финансированию судебных органов
• Общий долг по заработной плате на Донеччине достиг 300 миллионов гривен
• Всемирный банк выделил рекордную сумму кредитов